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高瓴资本三季度只减仓不加仓: 安全边际与成长性需要重新定位

作者:admin      来源:admin      发布时间:2021-11-15
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原标题:高瓴资本三季度只减仓不加仓: 安全边际与成长性需要重新定位

半年报时,高瓴仍持有凯莱英(002821,股吧)超220万股,为第六大流通股东,但到三季度末,退出在凯莱英前十大流通股东名单。

三季度,亚洲顶级的私募机构高瓴资本在二级市场上的持仓变动引发市场猜想。

据Wind统计,高瓴二级市场投资团队在三季度减持宁德时代(300750,股吧)、良品铺子以及公牛集团,同时,从凯莱英、泰格医药(300347,股吧)、爱尔眼科(300015,股吧)和凯利泰(300326,股吧)的前十大流通股东中消失。

三季度末,高瓴资本出现在六家上市公司的十大股东中,旗下二级市场品牌“礼仁”管理的基金现身四家上市公司十大股东,还有一级市场品牌“珠海高瓴”以及“宁波高瓴”管理的股权基金共计持有二家上市公司股权。

值得注意的是,和一季度和二季度不同,三季度高瓴资本在二级市场主要是减仓,并无加仓。

21世纪经济记者了解到,近日高瓴资本新的二级市场品牌“瓴仁”团队进行了对外路演,提及“行业发展周期,安全边际和成长确定”等投资理念,这是否是其在二级市场上的减持逻辑?

三季度梯次撤退

第三季度,高瓴资本在其重仓的医药股领域的大幅减持引发市场猜测。

凯莱英披露的2021三季报显示,公司主营收入29.23亿元,同比上升40.34%;归母净利润6.95亿元,同比上升37.26%;扣非净利润5.96亿元,同比上升30.58%。

但是,高瓴退出公司前十大流通股东之列。

2020年10月,高瓴参与了凯莱英的定增项目,以227元/股的价格认购了凯莱英440.53万股,认购股份占增发新股总数近一半。认购完成后,截至当年年末,高瓴持有凯莱英440.53万股,占总股本的1.82%,是凯莱英第六大股东。

半年报时,高瓴仍持有凯莱英超220万股,为第六大流通股东,但到三季度末,退出在凯莱英前十大流通股东名单。

此外,在爱尔眼科上,高瓴资本也进行了大幅减仓。

在二季度末,高瓴持有爱尔眼科超8200万股,位列第五大股东,而三季度第十大股东持股数量约2200万股,这意味着高瓴在三季度至少卖出了6000万股。

同样,高瓴资本消失在医药股泰格医药和医疗器械股凯利泰的前十大流通股东中。

有深圳私募人士表示,凯莱英和泰格医药作为CRO的龙头股,前期均出现较大涨幅,获利减持,落袋为安,觉得CRO板块和医疗服务板块估值贵了。

不过,市场也有不同的声音,有券商分析师认为,受到《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》中创新药申报临床试验要以最优药物(原研药)作为对照组新政的相关冲击。

同样,高瓴资本二级市场投资团队在三季度减持宁德时代、良品铺子以及公牛集团。

事实上,高瓴在近两个季度持续减仓新能源电池动力领域龙头宁德时代,2021年二季度减仓798.94万股,第三季度继续减仓219.88万股;截至三季度末,持股4260.69万股。

湿法隔膜龙头恩捷股份(002812,股吧)也在持续减持,中报高瓴减持了208.33万股;三季度继续减仓,已退出前十大流通股东。

依旧重仓医药和新能源

Wind数据显示,截至2021年三季度末,高瓴资本及旗下品牌现身宁德时代、隆基股份(601012,股吧)、恒瑞医药(600276,股吧)等13家上市公司前十大流通股东。

即使大量减持CXO企业,但生物医药领域仍是高瓴的重仓。

三季度末,高瓴资本旗下的礼仁卓越长青二期私募证券投资基金持有安图生物(603658,股吧)、丽珠集团(000513,股吧)、华兰生物(002007,股吧)等。

此外,高瓴资本在生物医药领域也是动作频频。今年1月,高瓴投资8000万元人民币,投资迪安诊断(300244,股吧)控股子公司凯莱谱,占股比例为7.6%。2月高瓴出资5.03亿人民币,以每股145元的价格购买华大基因(300676,股吧)346万股,定增锁定期6个月。

不仅如此,高瓴资本在今年三季度还调研了长春高新(000661,股吧)这样的明星医药股。

在新能源领域也是如此,除了重仓宁德时代,高瓴资本还是隆基股份的第三大流通股东,三季度末持仓市值超260亿元。

高瓴的二级市场投资团队还布局了通威股份(600438,股吧)、信义能源等公司,高瓴旗下专注早期投资的高瓴创投投资了碳阻迹、爱科农技等代表企业。

结构性行情仍是主线

公开调研信息显示,下半年以来,高瓴资本二级市场投资团队参与调研多家新能源汽车产业链公司。

包括锂电池相关业务领域的恩捷股份、天赐材料(002709,股吧)、多氟多(002407,股吧)等多家公司和新能源汽车整车零部件领域的汇川技术(300124,股吧)、华工科技(000988,股吧)等上市公司。

有的公司还多次调研,比如汇川技术为例,高瓴资本在8月、9月和10月先后四次参与公司调研。汇川技术在调研中谈及公司服务的三大领域之一的新能源汽车时表示,公司在新能源汽车方面的解决方案较全面,包括电驱系统和电源系统。

此前,高瓴资本曾表示,非常看好未来2-3年甚至3-5年里科技领域的半导体、前沿科技、新能源、智能硬件等四大细分赛道的发展前景,d88.com尊龙电投游戏,坚持寻找赛道里面最优质的商业模式,以及最顶尖的团队或者创业者。

今年8月,成立于2021年7月的上海瓴仁私募基金管理合伙企业完成管理人备案,高瓴资本相关人士也表示,瓴仁投资是一个二级品牌和平台。

在近日的一场路演,瓴仁投资团队提及价值趋势投资,包括行业发展周期、安全边际和成长确定,并指出中国内地以及中国香港市场在经历了今年以来各种事件之后,已经反映出较为不稳定的预期。

同时,新团队表示,可预见的未来,结构性行情依然是主线,自下而上精选个股或者具有优秀交易能力的投资者将体现优势。投研团队看好电动汽车整车和备件产业链、新材料、光伏、储能等新经济领域优质个股,也重点关注传统行业中下游企业。此外,消费和医药板块存在可以甄选的投资配置机会。

(作者:李域 编辑:朱益民)

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